9月1日，希音（SHEIN 00625.HK）在香港联合交易所主板挂牌上市，成为港股年度最大时尚品牌IPO。
敲钟现场，有参与全球履约网络建设的仓储员工，有借助希音供应链数字化实现转型升级的国内供应商，也有在“SHEIN Xcelerator”计划赋能下实现快速发展的时尚品牌负责人……全产业链上下游，来自中国、欧美、巴西、中东等地的员工与合作伙伴代表共同见证。
希音上市募资净额约132.14亿港元，其中一项用途在招股书中被单独列出——约10%将用于加强企业责任。同时，希音在上市当日表示，未来将把合规、透明和ESG的理念贯穿全价值链。
LATR模式重塑“生产基因”
如果把视线从敲钟仪式拉长到过去十几年的日常运营中，会发现，希音的商业逻辑里，本身就长着一套绿色的基因。
2025年，希音净收入418亿美元，净利润20.6亿美元，覆盖全球约160个市场，活跃顾客约2.73亿。而宏观数字之外更值得关注的是——2025年其库存周转天数仅36天，未售库存占比保持低个位数。在服装这个库存即“生死线”的行业里，款多、上新快、库存低三者不可兼得，几乎已成长期沉疴，而希音的周转速度把传统巨头甩开了一个身位。
破解之道是其自创的LATR（大规模自动化小单快返）模式：新款先以100-200件的小批量首单测试市场，实时收集消费者反馈，爆款最短5天内完成补货，不畅销的款式不再追加。
广州番禺的球衣工厂老板王凯对此深有体会。日前刚刚结束的美加墨世界杯让王凯的工厂迎来“旺季”，他预计赛事期间工厂需要生产15万件产品。“库存管理是服装行业的最大难题。”王凯表示。
2022年卡塔尔世界杯期间，合作客户普遍提前5-6个月就会下达批量订单，再叠加一个月海运周期，货品库存与资金周转承压周期长达半年之多。今年接入希音平台与LATR模式后，王凯的工厂得以进行动态的产品开发优化，10天左右就能测试出新款的受欢迎程度。比如赛事期间墨西哥主题球衣订单显著走高，工厂很快响应在款式中融入墨西哥特色设计元素；后期市场掀起对球队周边服饰的选购热潮，工厂也跟随需求变化灵活调整产品研发与备货。
支撑这套节奏的，是希音1700多个自研软件系统将供应链全链路数字化——从趋势识别、设计开发、订单分配到库存管理，每个环节都在数据驱动下动态优化，叠加覆盖全球的敏捷履约网络，让“小单”跑出了规模化、自动化。
长期以来，时尚行业的通行做法是“提前两季备货、动辄万件起订”，若市场反应不佳，大量滞销的未售库存便会成为最大的“环境负债”。而LATR模式最朴素的ESG逻辑是：按需生产，在源头减废。
更关键的是，它解开了一个长期误区——绿色低碳不等于牺牲利润。增长与节能，经济效益与环境效益，可以在同一张订单里共存。这对产业链中的中小工厂和整个行业而言，已成一种可参照的样板。
全价值链减碳
LATR模式奠定了“减少浪费”的底层逻辑之后，希音也在推进一项贯穿产品全生命周期的系统减碳价值链。
截至2025年底，已有142家供货商安装屋顶太阳能光伏系统，预计减碳6.48万公吨；自有品牌聚酯采购中9.2%为再生（其中13.4%为布到布再生）；快递袋55.4%含≥50%再生PE；纸箱通过FSC认证；全年避免46.7吨原生塑料。
把这些数字串起来，就是“一件衣服的旅程”——设计阶段要求至少采用30%的优选材料；生产端应用冷转印牛仔布印花、数字热转印等低影响工艺，后者实现印花过程零水资源浪费；物流环节通过战略性库存布局和智能货运路线规划减少空运依赖，并批量使用厢式新能源货车；即便到了消费者手里被“换新”，衣物仍可通过二手平台延长生命周期，或被回收为新的面料。
尤其在生产制造端，希音不仅助力供应商更换设备、改善工艺、优化材料，更通过“授人以渔”，让供应商切实受益后，也成为减碳价值链的主动者。
礼服供应商王峰遇到过一道老难题。他做了近二十年礼服，工厂主打珠片、绣珠、烫钻等重工艺产品。这类工艺向来棘手，珠片易断针、烫钻面料容易磨破、珠绣面料缝制耗时极长。鱼骨工艺中，鱼骨穿入捆条后再手工固定在裁片上，工序繁琐、耗时大，新手极易做废。希音服装制造创新研究中心基于其需求开发了适用于冚车的鱼骨拉筒工具，实现捆条与鱼骨操作一次完成。“现在新手学会只需30分钟。”王峰表示。
而更实际的是，工具降低操作门槛之后，便减少了因技术不熟练导致的资源损耗——这是制造业最实在的减碳路径之一。
如果说LATR模式解决了“源头减少浪费”，那么全价值链减碳是一项更主动的系统性工程——将减碳嵌入设计、材料、生产、物流到消费后回收的每一个节点，形成一条可追溯、可量化、有目标的完整链条，且每个环节都有供应商的实际参与和具体收益。
让产业链上的每个人“不掉队”
回到招股书的那笔账：132.14亿港元中，10%用于加强企业责任，具体包括扩大SRS供应商责任标准、远程+现场供应商培训，以及优先材料、脱碳工艺与循环利用等。
在自有品牌以及供应链各环节实现数字化、绿色化发展的同时，希音正在成为“时尚产业的基础设施”。
2021年，希音启动了赋能独立设计师和艺术家的SHEIN X计划；2025年10月，将其升级扩展为“SHEIN Xcelerator”计划，向独立品牌全面开放供应链基础设施与全球销售平台。目前已赋能全球近20个品牌。
英国时尚品牌Missguided是一个典型的样本。这个曾在英国颇具声量的品牌，一度因供应链成本上升与消费疲软进入破产管理程序。接入希音赋能体系后，品牌原有设计创意团队继续主导产品定位与风格创新，后端供应链与履约全面复用希音体系。2025年，该品牌营收突破2.1亿美元。
希音招股书显示，品牌赋能的营业利润率约为集团平均水平的两倍。这也印证了“SHEIN Xcelerator”计划的双赢逻辑——被赋能的品牌获得盈利增长，而希音也借此打开了新增长空间。
面向供应商，除了技术创新以外，持续“投资于人”的产业人才培养，是希音发展中的另一大基石。
作为广东省产教评技能生态链链主单位，希音搭建了“岗位需求+技能培训+技能评价+就业服务”四位一体的产教评融合培养体系，并于2025年获评“国家级高技能人才培训基地”。2026年一季度，希音组织培训近百场、覆盖供应商近8000家次。
广州供应商胡承岳从这套系统化培训中学到的，是“让专业的人干专业的事”。他大胆招聘了20多名大学毕业生和研究生，搭起“年轻数据分析团队+车间老师傅”的混合管理体系，明确分工——“大学生团队”负责流程管控、数据追踪、系统维护等数字化玩法，老师傅和技术骨干们则专注车缝技术、工艺难题、质检品控等技术保障。2025年，工厂单量同比增长95%。
希音对产业人才的培训正在从产业链向“链外”拓展。面向社会，希音开展了零基础就业帮扶培训。2026年一季度，车缝和制版零基础培训5场次、服务74人次。
“希音通过多元化赋能推动了产业链上下游企业的数智化、绿色化转型，为其他一些传统产业的全产业链协同提供了可借鉴的经验。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧曾这样评价。
一直以来，对高度依赖中小工厂的时尚服装行业而言，供应商的能力、工人的技能、小微品牌的健康发展，都直接决定着整条价值链的可持续性。作为链主企业，希音和产业链上中小企业的数智化、绿色化转型，正在实现从“输出产品”向“输出品牌、技术、供应链和产业组织能力”的升级。而包括技术创新、人才培养等在内的举措所带来的产业链的改变，正成为嵌入商业模式的内生增量。
2025年，全球时尚行业规模达1.7万亿美元，预计到2030年将增长至2.0万亿美元。但市场的集中度极低——前五大企业市场份额合计仅10.4%。这意味着，这个巨大而分散的市场，存在着很大的整合空间。希音对时尚产业带来的长期价值，值得拭目以待。
作者：朱影
编辑：马敏
